«Выстрелили» софт, пищепром и индустрия здоровья
3-я ежегодная конференция «Private equity and M&A» вновь собрала профессиональных инвесторов для обсуждения злободневных вопросов. Все единодушны в том, что поводов для оптимизма мало, но их можно найти в отдельных отраслях.
— Ситуация в экономике в начале этого года не является блестящей, но и о серьезном кризисе речи не идет, — считает главный экономист «Банка Уралсиб» Алексей Девятов. — Мы видим замедление в странах Европы, и во многом это связано с той политикой торговых войн, которую проводит администрация США. В числе главных политических проблем — Брекзит, который серьезно влияет на деловой климат в Европе. В России выросла налоговая нагрузка из-за изменившейся ставки НДС. В целом особого роста нашей экономики в этом году мы не ожидаем. Но есть и позитивные моменты: инфляция растет невысокими темпами. Для рубля мы видим достаточно ощутимые риски — возможно усиление санкций. Но относительно высокие цены на энергоносители — позитивный фактор для нас.
Европейская экономика переживает сейчас не лучшие времена. Особенно сильно торможение проявляется в Германии — традиционном лидере ЕС. Если раньше европейские чиновники говорили, что «сейчас трудности, но дальше будет лучше», то теперь они уже такого не заявляют. Сейчас они понижают прогнозы на ближайшую перспективу и меняют денежно-кредитную политику. Они продлили период нулевых процентных ставок, опять стали говорить, что будут предоставлять банкам долгосрочные кредиты. Это свидетельствует о том, что они воспринимают происходящее в европейской экономике достаточно серьезно.
США чувствуют себя неплохо. Тем не менее видны определенные признаки замедления. Если раньше ФРС говорила, что в 2019 году возможно целых три повышения ставки, то теперь Федрезерв заявляет, что присматривается и будет действовать по ситуации. Возможно, что следующим решением будет уже снижение ставки. Торговые войны начинались под лозунгом «Сделаем Америку снова великой». Но в таких войнах не бывает победивших. Ответные ограничения плохо влияют на сами США.
— Российская экономика, судя по цифрам первых месяцев года, замедлилась, — продолжает Алексей Девятов. — Если прогнозировать на несколько лет вперед, то темпы ее роста будут оставаться невысокими. Нашей экономике нужны структурные реформы, которые за последние годы так и не были проведены должным образом.
Управляющий директор VIY Management Дмитрий Шицле уверен, что высокая неопределенность на нашем рынке останавливает большинство западных инвесторов. Нет уверенности, что не будет следующей волны жестких санкций. «Страх — это иррациональная вещь, и его сейчас слишком много», — считает эксперт.
— В экономике становится меньше денег, — констатировал управляющий директор «АТОН Капитал» Дмитрий Федосов. — И многие люди, в том числе предприниматели, оказываются в трудной ситуации. Есть консенсус по поводу того, что в ближайшие 2–3 года не стоит ожидать какого-то существенного выхода из этой ситуации. Поступки людей определяются этой новой реальностью, и они начинают закладывать в инвестиции дополнительные риски. Тем не менее мы видим сделки, к которым проявляют интерес западные инвесторы. Они, может быть, и не получают существенной огласки, но сделки все же существуют, что само по себе дает некий оптимизм.
— Мы в свою очередь тоже видим интерес европейских инвесторов к покупке российских активов, — добавил директор Russia Partners Юрий Машинцев. — Восточная Азия проявляет интерес, американцы — гораздо меньше. У нас есть данные за 10 лет, какие сектора у нас оказались наиболее успешными в плане инвестиций. В целом интернет, где было много громких историй, разочаровал — статистически там возврат вложений оказался меньше единицы. То же касается и секторов природных ресурсов, перевозок, банкинга. Телекомы показали коэффициент от 1 до 1,5. Пожалуй, самыми интересными были IT и разработка программного обеспечения, пищевая промышленность и индустрия здоровья. Здесь в чем-то мы догоняем западные рынки.
ФИНАНСИСТЫ ШУТЯТ
Российского олигарха из списка «Форбс» спрашивают:
— Что вы сделаете, если случайно выиграете в лотерею миллиард долларов?
— Раздам долги.
— А остальные?
— А остальные подождут.
Николай Алексеев
Фото предоставлено организаторами конференции
мероприятий