журнал стратегия

#журнал стратегия

Позолотим рубль?

На фоне глобального экономического кризиса, вызванного пандемией, растет интерес к золоту и одновременно повышается риск обесценения традиционных валют. Нужна ли России новая монетарная политика? Об этом рассуждает Нормундс Гростиньш, политолог, председатель правления Латвийского Института исследований будущего, генеральный секретарь альянса «Европейская христианская коалиция».

— На круглом столе Института исследований будущего в Риге мы обсудили возможные сценарии глобального развития событий. Поскольку в Прибалтике невозможно рассматривать будущее без должного внимания к процессам в России и Евразии, мы обратили внимание на новые возможности на этом пространстве. Возможности именно России в современной ситуации уникальны. Несомненно, и проблем очень много. Но наступление ведет к победе вернее, чем оборона.

В отличие от ЕС и в целом западной экономики Россия, на наш взгляд, имеет возможности быстрого экономического роста и модернизации. Ключевым инструментом в запуске роста, кроме уже начатого импортозамещения и налоговой реформы, должна стать новая монетарная политика. Которая реальна именно при огромной ресурсной базе России. И уже не реальна в США и ЕС.

Рубль можно и нужно сделать лучше и, соответственно, более привлекательным, чем сильно пошатнувшиеся «зарубежные аналоги». Путь к этому, на наш взгляд, — введение нового золотого рубля. Подчеркну: это не идея вернуться к версии XIX века и тем более не утопическое предложение накопать тысяч десять тонн золота и формально обеспечить действующий «бумажный» рубль.

Конкуренты, кстати, вполне возможно, уже на горизонте — например, золотой британский фунт. Но тоже — в версии XXI века. Великобритания — а там в финансовой сфере традиционно работают очень непростые ребята — серьезно увеличила закупки золота. Есть и другие примеры.

Притом новая монетарная политика, современный золотой рубль в комплекте с модернизацией и последующий экономический рост открывают качественно новые возможности для геополитического маневра.

Посмотрим на современный контекст XXI столетия, развитие ситуации. В развитых странах на повестке дня обсуждаются и уже тестируются две ключевые реформы, которые в обозримом будущем, несомненно, станут реальностью, — универсальный базовый доход (universal basic income) и введение социального рейтинга. При этом можно прогнозировать, что будет введено несколько уровней базового дохода, а это можно совершенно логично увязать с уровнем социального рейтинга. Разумеется, важны настройки системы рейтинга. Система должна не только противодействовать социально негативному поведению, но и наглядно вознаграждать «добрые дела».

И здесь появляется возможность маневра именно для России — в рамках модернизации задействовать базовый доход, систему социального рейтинга и в комплекте — золотой рубль, который эмитируется не как гарант действующего бумажного рубля, а дополнительно — в рамках обеспечения гарантированного базового дохода.

При этом вокруг идей справедливости и золотой валюты, которые до мозга костей понятны широким народным массам на всем пространстве бывшей Российской империи и СССР, можно смело геополитически выстраивать даже новый евразийский Золотой Союз. Что важно — выстраивать на качественно новом, достойном XXI века уровне модернизации. Тогда это будет уже золотой союзный рубль на немалом экономическом пространстве.

Я приглашаю экспертов и политиков России и других стран Евразийского экономического союза к дискуссии о модернизации и новой монетарной политике. 2020-й — для России и всей Евразии год уникальных, золотых возможностей.

МНЕНИЯ

Золотой рубль лучше вводить не вместо, а вместе с обычным рублем. Эксперты объясняют, почему нельзя вернуть национальную валюту на золотые рельсы старым способом.

Сергей Толкачев, первый заместитель заведующего кафедрой макроэкономического прогнозирования и планирования Финансового университета при Правительстве Российской Федерации:

— Вопрос о возврате к золотому обеспечению валют после отмены последнего варианта золотого стандарта в 1971 году периодически возникал в периоды кризисных потрясений или предчувствия оных. Комиссия при президенте США Р. Рейгане в 1981 году, золотой арабский динар, послуживший одной из причин «арабской весны» 2011 года, неуклонное накопление золотого запаса Китая — все эти и многие другие факты говорят о том, что идея золотого обеспечения валюты, этот, казалось бы, «пережиток средневековья» по Кейнсу, никогда не убиралась с повестки дня.

В настоящее время на фоне раздутия безумных дефицитов государственных, корпоративных и потребительских бюджетов идея вернуться к «старому доброму» порядку снова пробивает себе дорогу. Какие плюсы и минусы?

Положительные моменты заключаются в безусловной твердости, надежности и автоматической конвертируемости валют тех стран, которые вступят в золотой пул. Отрицательных последствий традиционно видят гораздо больше. Это нехватка физических запасов золота для обеспечения товарного оборота, невозможность ЦБ проводить гибкую кредитно-денежную политику, подчинение всех целей кредитно-денежной политики задачам поддержания денежной массы в соответствии с золотыми резервами страны.

Словом, золотой стандарт — это действительно позапрошлый, XIX век, устарелая финансовая технология, противоречащая задачам стимулирования НТП, высоких темпов экономического роста. Все так! Но если существующая, зашедшая в тупик глобальная кредитно-денежная система не найдет другого выхода из кризиса, можно ожидать возврата в прошлое к безотказным методам саморегулирования денежной системы.

Ключевой вопрос в том, что подобный переход возможен только в рамках крупных региональных валютных блоков. Если регионализация мировой экономики продолжится, сформируются обсуждаемые валютно-экономические зоны — американская, китайская, западноевропейская и другие, то выстраивание отношений между участниками блоков на основе золотовалютных резервов вполне возможно. Так было в Западной Европе в период между двумя мировыми войнами.

России в существующем пока еще глобальном валютном формате переходить к золотому обеспечению рубля бессмысленно. Слишком малая по мировым меркам экономика, к тому же монопродуктовой экспортной ориентации. Если в существующих условиях ЦБ РФ вдруг объявит, что вводит золотое обеспечение рубля, это нанесет беспощадный удар по экономической безопасности страны.

Золото является биржевым товаром, ценообразование которого подвержено малопредсказуемым конъюнктурным факторам. В силу этого доверие к «золотой» валюте среди остальных участников мирового рынка остается невысоким. Золото сначала должно приобрести официальный статус главного резервного актива, причем безусловно главного среди прочих инструментов международной ликвидности. А это возможно лишь в случае радикального переформатирования валютной системы, в настоящем новом валютном мире.

Алексей Вязовский, вице-президент российской компании «Золотой монетный дом», эксперт рынка драгоценных металлов:

— Россия просто не может себе позволить обеспечить рубль золотом. В международных резервах России сейчас находится чуть больше 2 тысяч тонн монетарного золота. Для полного, а не частичного обеспечения рубля требуется иметь в резервах не менее чем 10 тысяч тонн. Такого объема желтого металла нет даже у лидера по запасам — США.

Потом неясен вопрос с «вымыванием» золота из оборота. Очевидно, что обеспечение может быть, скорее, в форме золотых и, возможно, серебряных монет. Но для этого надо резко нарастить как добычу золота и серебра в России, так и его чеканку (скорее, в форме монет «Георгий Победоносец»).

Также неясно, что делать с вывозом золота. В случае возврата к золотому стандарту, желтый металл будет массово вывозиться иностранцами в страны, где есть дефицит драгоценных металлов. В том числе контрабандой. Это уменьшит обеспечение рубля. Одним словом, вопросов больше, чем ответов. Скорее всего, возврат к золотому стандарту XIX века не представляется возможным.

Николай Неплюев, российский экономист, финансист и предприниматель:

— Я считаю, что делать адекватные прогнозы и выносить экспертный вердикт необходимо из понимания последствий обеспечения рубля золотозапасом. Прежде всего вспомним, что большинство стран мира отказались от обеспечения своей валюты золотом и такое решение принималось отнюдь не ввиду недостатка самого золота как такового. Дело в том, что золотой запас действительно стабилизирует валюту и сводит инфляцию практически к нулю. Но это не так уж и выгодно странам-экспортерам, к числу которых относится и РФ.

ВВП России во многом зависит от экспорта, в частности, газа, нефтепродуктов и руды. Товары обмениваются на валюту, и если нет инфляции данной валюты, то в прибыли остаются рынки и участники рынка, а не само государство. Например, произведен экспорт на энную сумму рублей и эти деньги пущены в добывающую промышленность. Для государства деньги послужили лишь средством расчета и долго «на руках» не задерживаются, они всегда в товаре, в промышленности.

А вот те, кто оперирует куплей-продажей на рынке, — для них существенна стоимость самой валюты. Если имеется небольшая ежегодная инфляция, то 100% имеющейся суммы денег на приобретение того же объема товаров уже недостаточно, нужно к этой сумме прибавить процент инфляции.

Товаров, в сущности, больше не становится, но прибыль и экономика государства растут и обеспечивают себе дополнительную маржу за счет инфляции. А убытки несут те, у кого на руках большие объемы валюты. Для населения этот мизерный процент инфляции несущественен, а вот в объемах страны он обеспечивает стабилизацию и рост экономики.

Поэтому я считаю, что золотой рубль для России нерентабелен. Конечно, у инфляционной валюты есть свои недостатки, но они не столь существенны и эффективно решаются иными методами. К недостаткам относится зависимость от курса международной резервной валюты. Но эту проблему можно решить, отдав приоритет сделкам в национальной валюте, как сейчас и обеспечиваются контракты с Китаем. Еще одним недостатком является неустойчивость валюты в моменты экономического кризиса. Однако для этого существуют антикризисные программы и проекты диверсификации экономики на случай форс-мажора.

ПОДДЕРЖКА ИДЕИ

Дмитрий Голубовский, аналитик ФГ «Калита-Финанс»:

— Уже давно сложилось мнение, что золотой стандарт — архаика. Об этом вам скажет любой экономист мейнстрима и любой банкир развитой страны, особенно — инвестиционный.

Экономисты мейнстрима скажут так потому, что их так научили в институтах, и за то, что они преподают это, им платят деньги. Банкиры скажут так потому, что за время отвязки мировых денег от золотого обеспечения их доля в корпоративных прибылях взлетела до рекордных за всю историю величин благодаря возможности создавать ничем не ограниченный кредит. Именно из-за этого мы имеем ту экономику и глобальную финансовую систему, которую имеем.

Суть, однако, в том, что она выгодна эмитентам мировых валют: доллара, евро, иены. Россия в рамках этой системы является чистым заемщиком с местной валютой, подверженной сильнейшему влиянию крайне нестабильной сегодня глобальной рыночной конъюнктуры. Именно эта нестабильность и рождает спрос на золото как на защиту. Это, на самом деле, стихийный спрос на восстановление золотого стандарта. Отсюда простой вывод: хотите стабильный и надежный рубль — делайте золотой рубль!

Мнение, что золота не хватит для обеспечения денежной массы, — несостоятельно. Во-первых, Центробанк должен обеспечивать золотом лишь денежную базу, а не весь денежный агрегат М2. Во-вторых, не всю денежную базу, а денежную базу с учетом оборачиваемости, с учетом того, что значительная часть денег в обороте никогда не будет разменяна на золото, потому что не может быть изъята из оборота.

Думаю, вполне достаточно обеспечивать десять рублей денежной базы одним золотым рублем, чтобы обеспечить стабильную привязку рубля к золоту. Это резко поднимет доверие к рублю, что позволит снизить процентные ставки для конечных заемщиков до минимальных значений.

Так золотой стандарт может помочь экономическому росту вопреки расхожему мнению, что ограничения золотого стандарта, лишая валютный курс гибкости, больше вредят ему. Конечно, структура экономики при этом начнет меняться, потому что невозможно будет манипулировать рублем в угоду экспортерам, которым нужен слабый рубль. Но только так и можно в конечном итоге слезть с пресловутой «нефтяной иглы».

Фото: из личных архивов экспертов; Shutterstock

09.09.2020
государство

«Пандемия 2020»: естественный иммунитет или вакцинация?

 

#,
государство

Фредерик Жумель: «Никто не должен страдать от болезней, которые можно предотвратить с помощью вакцинации»

Интервью главы «Санофи Пастер» в России

#,
государство

«Пандемия 2020»: естественный иммунитет или вакцинация?

 

#,
государство

Фредерик Жумель: «Никто не должен страдать от болезней, которые можно предотвратить с помощью вакцинации»

Интервью главы «Санофи Пастер» в России

#,
анонсы
мероприятий